Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Армении в иностранной и национальной валюте на уровне "BB-" со "стабильным" прогнозом. Рейтинг странового потолка подтвержден на уровне "BB", а краткосрочный рейтинг - на уровне "B", говорится в сообщении агентства.
Подтверждению рейтингов способствовало снижение дефицита консолидированного общегосударственного бюджета до 1,4% ВВП в 2012 г. по сравнению с 2,8% ВВП в 2011 г. (второй год подряд лучше целевого уровня). Правительству удалось выполнить задачу увеличения налоговых доходов, хотя капитальные расходы ниже запланированного уровня также внесли свой вклад, на 1,2 п.п. ВВП. Дефицит вновь увеличится в 2014 г. ввиду расходов, связанных с проведением пенсионной реформы, оцениваемых в первый год на уровне 0,5% ВВП.
Общегосударственный долг увеличился на 1,8 п.п. ВВП до 44,1% ВВП в 2012 г., но Fitch ожидает его стабилизацию с 2013 г. и далее. Снижение валютного курса представляет собой риск с учетом того, что более 80% государственного долга номинировано в иностранной валюте. Обслуживание внешнего долга государства является невысоким, но растущим.
Рост реального ВВП составил 7,2% в 2012 г. (более быстрые темпы, чем в какой-либо другой рейтингуемой европейской стране с развивающейся экономикой) и был обусловлен сельским хозяйством, горнодобывающей отраслью и сектором услуг. Более быстрый рост сопровождал меры правительства по улучшению делового климата, хотя качественные недостатки сохраняются. Рост замедлился во 2-м квартале 2013 г., но Fitch ожидает, что он достигнет 5% в 2013-2015 гг., что выше предыдущих прогнозов агентства. Сдерживающими факторами будут более высокие цены на газ и более медленный рост в России.
"Дефицит счета текущих операций выше 10% ВВП по-прежнему является негативным рейтинговым фактором, хотя он постепенно сокращается под воздействием экспорта. В 2014 г. ожидается снижение дефицита счета текущих операций до менее 10% ВВП, при этом растущая доля в его финансировании приходится на прямые иностранные инвестиции. Резервы будут на неизменном уровне, поскольку Армения начинает выплаты по кредитам МВФ", - говорится в сообщении агентства.
Рейтинг Армении поддерживается достаточно сильной макроэкономической средой и хорошей историей инфляции в сравнении с сопоставимыми суверенными эмитентами с рейтингами категории "BB". В то же время растущие цены на продукты питания и повышение на 15,1% тарифов на энергоносители (ввиду более высоких расходов на импорт газа) привели к увеличению инфляции до 8,5% относительно аналогичного периода предыдущего года в июле 2013 г. К 2014 г. инфляция должна вернуться к целевому диапазону (менее 5,5%). Центральный Банк Армении позволяет более гибкий валютный курс, хотя долларизация является высокой на уровне 63%.
"Стабильный" прогноз отражает оценку Fitch, что позитивные факторы и риски для рейтинга в настоящее время хорошо сбалансированы. Как следствие, анализ агентством факторов, способных влиять на рейтинги в будущем, в настоящее время не ожидает событий, которые бы с высокой вероятностью привели к изменению рейтинга.