Решение белорусских властей о поэтапном снятии моратория на торги акциями приватизированных белорусских акционерных обществ может превратиться в полную профанацию. Второе рождение белорусского фондового рынка, которое все эксперты прочили после появления декрета №7, может вовсе превратиться в крах очередной рыночной потуги чиновников.
Как сообщил ПРАЙМ-ТАСС представитель консалтинговой компании, порядок сделок с акциями, на которые будет снят мораторий, будет регулироваться постановлением Совмина Беларуси.
По его словам, проект документа предусматривает внедрение системы выявления подозрительных сделок с этими акциями и возможность приостановления торгов по таким сделкам. Однако, следует отметить, что необходимость введения подобного инструмента не совсем понятна, поскольку фондовый рынок сам по себе носит спекулятивный характер, не говоря уже о прозрачности критериев, по которым та или иная сделка будет отнесена к разряду подозрительных.
Кроме того, документом предусматривается, что сделка с мораторной акцией может быть совершена по цене с отклонением не более чем на 20% от ее рыночной цены. Подобные ограничения действуют на биржах многих стран, но в белорусском случае возникает закономерный вопрос – а кто и каким образом определит рыночную стоимость акций того или иного предприятия. Ограничения хороши на давно работающем рынке, где рыночная цена акции зависит от ряда параметров, и, в первую очередь, от показателей работы самого предприятия и конъюнктуры на том сегменте рынка, в котором работает данное предприятие. Вот только в Беларуси есть большие проблемы с прозрачностью работы местных ОАО и уж тем более с достоверностью данных в публикуемой этими ОАО финансовой отчетности.
Не исключено, что в белорусском варианте так называемая рыночная цена изначально будет определена административным методом, а максимальное отклонение в 20% может нескоро приблизить этот показатель к реальному.
Также, стоило бы обратить внимание, что согласно декрету №7 первые торги с мораторными акциями должны пройти на Белорусской валютно-фондовой бирже уже 17 июля, то есть через полторы недели. Однако, постановление о порядке совершения сделок с акциями на открытом рынке до сих пор не подписано. Также, до сих пор нет списка предприятий, акции которых будут выведены из-под моратория на первом этапе – отсутствие доли государства в УФ или доля в 75% и более.
Понятно, что ОАО, в которых отсутствует доля государства, сегодня в меньшей степени беспокоят чиновников, а потому и были включены в разряд первооткрывателей рынка. В то же время акции ОАО, в которых у государства есть доля в 75% и более, с учетом неясных и непрозрачных механизмов определения рыночной цены и подозрительности, могут быть запросто скуплены «по дешевке» самим государством, которое, доведя свою долю до 100%, сможет впоследствии перепродать эти предприятия инвесторам в очередной тяжелый для страны момент с платежным балансом.